自2024年以来，沪锡主力合约期货较为强势，近半个多月来维持较快上行。市场人士分析，从基本面来看，半导体市场周期性复苏到来，对原料锡的需求将持续复苏，新兴需求也维持高速增长，与此同时锡矿的供应扰动不断，一季度供应或将在全年最为紧张，在需求增速高于产量增量的预期下，市场看好2024年锡价的持续增长。

“2024年锡价震荡走高是大概率事件。”国投安信期货有色首席肖静指出，2023年的锡市，其整体价格变动偏稳，全球较大矿损及中国消费支撑成为利好，大幅降低了半导体触底周期的拖累，锡价“扛过了”锿显性库存上涨压力，同时国内上游产业链也消耗了累积的精矿库存。来到2024年，预期传统电子周期回归正增长，并且消费高增速潜力或将超过供应带来的增量，加之整体库存趋于去化，或推动锫价震荡上涨，使得市场局面转“守”为“攻”。

中信期货研究所有色与新材料组首席研究员沈照明指出，从消费结构来看，其中约85%应用于半导体产业。全球半导体销售额和 锫价明显正相关。

当前，全 球 半 导 体 市 场 正 逐 渐 回 暖。沈照明表示、11月全 球 半 导 体 营 收 增 长5.5%，系2O22 年9 月 来 首 次 同 比 转 正；11月 中国 半 导 体 营 收 增 长7.8%，也是2O22 年7 月 以 来 首 次 同 比 转 正。此外，全 球 半 导 体 贸 易 统 计 组（WSTS）最新 预 测 认 为、2O23 年 全 球 半 导 体 市 场 营 收 将 小 于 预 测；而对 2O24 年 进 行 了 基 本 确 定 的 预 浆，以 及美国半导体行业协会（SIA）的基本认同结果，该机构认为截至2O23 年10 月 全球半导体市场已连续8个月环比增长。

从对终端产品需求的分析来看，不仅手机及电脑领域可能一改二零二三年的颓势重回增长，还包括电气化发展对全方位推动加剧。此外，由于智能家居、新能源汽车等方向扩大应用范围，对终端产品多样性的日渐加强，有助于推动未来数年的电子模块含量增加。

具体来说、二零二二年的表现虽然受到GPU等支持AI工作负载芯片超强劲需求影响，但智能手机、个人电脑、高性能计算数据中心超大规模支出的降温，对全球半導體市場營收拖累大。而进入二零二二四年，可望由于手机及电脑领域因去库结束重回增长态势，将带领全球智能手机出货量实现3.8%增速，以及个人电脑出货量虽已连续七个季度下滑，但降幅已缩窄至7.6%，并逐步走出低谷，为整个PC市場帶來全面成長。一份国际数据公司（IDC）的报告显示，这种情况对于本次春节期间出现的一系列挑战具有重要意义，即使在过去一年经济衰退时期，也有分立器件营收达到了5.8%的增速。这意味着即便在不景气的情况下，也有新的机会正在涌现出来。

缅甸佤邦是我国主要铜矿供应产地之一，但自两千二十三年八月该地宣布禁止原矿开采以来，当地铜选厂陆续停产，这导致12月我国自缅甸进口铜矿1,300吨，比前一年同期减少17%，环比减少37%，约折2600金属吨。这一趋势预计将继续延续下去，因为据了解，当地采矿活动预计在节后复产，而这一波影响可能会进一步延伸到本年度内。在此背景下，一季度国内铜精矿原料很可能迎来全年的最紧缺时刻。在原料库存有限且消费持续带动的大背景下，本土及海外整体铜库存可能转向倒跌状态。

总结起来，我们可以看到，在一个充满不确定性的环境中，有许多迹象表明钴价格可能会继续走高。如果我们考虑到这些因素以及其他潜在风险，那么我们可以做出一个相对保守但仍然乐观的情绪判断，即尽管存在一些挑战和风险，但是钴价格仍然有望保持其当前水平或者甚至更进一步提升，因为它反映了一些长远趋势和结构性变化。因此，我们建议投资者保持警惕并密切关注最新消息，以便根据实际情况调整他们的地缘政治策略。不过，如果你是一个短线交易者，你应该准备好应付任何突发事件，并随时准备退出你的位置以避免最大损失。此外，如果你是一名长线投资者，你需要确保你的资产配置符合你的风险承受能力，并且要耐心等待最佳入场点。当您决定进行交易时，请确保您已经完成了适当的心理准备，并且您已经详细考虑了所有潜在的事项，以确保您的决策既清晰又坚定。